Marbaş Menkul’den “Fitch Türkiye Konferansı” değerlendirmesi

Marbaş Menkul Değerler Araştırma Departmanı olarak Fitch Türkiye Konferansı’na katılım gösterildiği bildirildi.

Raporda ana paneller bakımından değerlendirmek gerekirse şirketin, son değerlendirmesi itibariyle BB-/Durağan kredi notunun gereksinimlerini anlattığı belirtildi. Raporda şunlar kaydedildi:

“Bu doğrultuda: Türkiye’nin yönetişim, 3 yıllık reel büyüme, rezervlerin aylık bazda elde edinimi ve likidite rasyolarının, enflasyon (yükseklik olarak) BB akranlarının altında olduğu görülmektedir. Önceki yıl not artışı ortamında rezerv artışları etkili olsa da rezervlerin dış finansmana ihtiyacına göre konforlu olmadığını vurguladılar.

Fitch, Türkiye özelinde makro tahminlerini de paylaştı. Bu doğrultuda: Bu doğrultuda makro tahminlerinin genel piyasa ile uyumlu seyrettiğini söylemek mümkün olacaktır. Bu sene özelinde tahminlerin tutturulma olasılığı net nette yüksek görünüyor.

Bankacılık sektörü özelinde de değerlendirmeler yapılırken olumlu iştahın korunduğunu belirtmek isteriz. Kısaca özetlemek gerekirse: YP fonlama iştahı yüksek, sermaye tamponları güçlü, 2026 nezdinde daha sürdürülebilir ve iyimser karlılıklar beklenebilir.

Sürdürülebilirlik özelinde ise Türkiye’nin henüz gitmesi gereken yolu olduğu, sürdürülebilirliğin 5 yıl içerisinde bir önem kazanma sağlayacağını anlatıldı. Genel yapı bakımından özellikle Türkiye’deki şirketlerinde iştahının her geçen gün arttığı belirtildi.

Şirketler bazında kredi derecelendirmeleri ise genel not ortalamasının altında kalmakta olup burada makroekonomik koşullar doğal olarak şirketlerin kredi ortalamalarını destekledi. Sermaye tamponları oluştukça toparlanmanın kademeli olması ve net borç/FAVÖK rasyosu tarafında normalize olması beklenebilir.

Toplantıyı riskli varlıklar için olumlu değerlendirmekle birlikte gerçekçi bir ortam yaratımı nedeniyle Fitch’i ayrıca takdir etmek gerekiyor. Önümüzdeki dönemde not artırımından daha çok belki görünüm izlemede –koşullar oluştukça- iyimser ortam yaratımı takip edilebilir. Not artışı için en az 1 senelik bir yapı beklemekle birlikte bir sonraki değerlendirme Şubat 2026’da olacaktır.”