Marbaş Menkul: Asya-Pasifik’te alım iştahı takip ediliyor

Marbaş Menkul Değerler'in raporunda "İç tarafta iştah edinim çabası devam ediyor. Ana bantta fiyatlama sürüyor. Siyasi haber akışları gün içerisinde var olmayı sürdürdü." ifadelerine yer verildi. Raporun devamında ise şunlar aktarıldı:

"Bu durum endeksin yükselişinde sınırlı bir engel yarattı diyebiliriz. TCMB Başkanı Karahan, dün akşam program ile önemli bir iletişim sergiledi. Karahan’ın vurgularından beklentilere yaklaşımın düz olmaması gerektiği, enflasyon beklentilerinin dezenflasyonu sürdürdüğü, beklenti odaklı bir 2026 geçireceğimiz mesajlarını verdi. Bu doğrultuda Kasım ayına ilişkin beklentilerimizi teyit eden bir yapı var. Aralık ayında da dezenflasyon eğilimi devam etmesini bekliyoruz. Yeniden değerleme oranı yüzde 25,49 oldu. Beklentilerde bir miktar endişe oluşmuş oldu. Ancak henüz vergilere yansıması söz konusu olmadı. Bu doğrultuda vergilere yansıması gerçekleşirken beklenen enflasyon çerçevesinde yapılacağını değerlendiriyoruz. FATF denetimleri önemli ölçütte tamamlandı. Aldığımız sinyaller görece dengeli ve yönetimin çok net bir şekilde gri listeden çıkmanın kalıcı olma çabasını ortaya koyduğunu gösteriyor. Yarın gün içerisinde haber akışı ile tamamlanmasını net nette görebiliriz. Yeni günde CDS 240’ın altında. Bu doğrultuda 1 puan daha düşerek 239’un da altına düşmüş oldu. TR-VIX ise 1
puan aşağıda işlem görüyor. Ana bandımızı korumayı sürdürüyoruz. Ancak dün söylediğimiz ve önceki gün bültenlerinde yazdığımız gibi: Ay sonu çerçevesinde yukarı yönlü hareket bekliyoruz. İkincil bir şok olmadıkça enflasyon beklentileri ve güvercin ortam 11 bin üzeri ortamda kalıcılığın gerekliliğini gösteriyor.

ABD faiz indirim beklentileri etkin olmaya devam ediyor. Teknoloji hisselerindeki toparlanma ve FED’in daha fazla faiz indirimine gideceğine dair güvenle desteklenmeyi sürdürdü. Özellikle yetkililerin güvercin tondaki açıklamaları ve ABD ekonomisine ilişkin Eylül ayı verilerinin ortalama gelmesi bu beklentiyi güçlendirdi. İşlemciler, FED’in 9-10 Aralık toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan düşürme olasılığını yüzde 82,2 olarak fiyatlıyor. Bu oran geçen hafta görülen yüzde 24’lük olasılıktan keskin bir şekilde yükseldi. Bloomberg’in bu hafta başında Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Hassett’in bir sonraki Başkan olmak için en güçlü aday olarak görüldüğünü bildirmesinin ardından, FED Başkanı Powell’ın potansiyel olarak güvercin bir halefinin geleceği konusunda haberler geçilmiş oldu. ABD Başkanı Trump’ın yakın müttefiki olan Hassett’in, başkanın faiz oranlarının keskin bir şekilde düşürülmesi çağrılarını yerine getirmesi ve merkez bankası için güvercin bir görünüm sunması bekleniyor. Powell’ın görev süresi Mayıs 2026’da sona eriyor, ancak Trump’ın halefini daha erken açıklaması bekleniyor. Başkan, faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürme taleplerini yerine getirmediği için FED Başkanı’nı defalarca eleştirdi. FED’in dün yayımladığı Bej Kitap raporura göre, ülkedeki ekonomik faaliyet son haftalarda çok az değişiklik gösterirken, 12 bölgenin yaklaşık yarısında istihdam zayıfladı ve tüketici harcamaları geriledi. Yeni günde ABD spot piyasaları kapalı olacak.

Asya-Pasifik’te alım iştahı takip ediliyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ) Para Politikası Kurulu üyesi Noguchi, faiz artışlarının temkinli ve dengeli bir hızda yapılması gerektiğini söyledi. Noguchi, en gerçekçi yaklaşımın "faiz artışlarını zaman içinde kademeli olarak uygulamak ve bunun ekonomik faaliyet ile fiyatlar üzerindeki etkisini yakından izlemek" olduğunu belirtti. Faizlerin aceleyle artırılmasının ücret artışlarındaki ivmeyi zayıflatabileceğini ve bankanın yüzde 2 enflasyon hedefini riske atabileceğini ifade eden Noguchi, buna karşılık, faiz artışlarının çok yavaş yapılmasının da ekonomik faaliyet ve fiyat istikrarını bozabileceğini de vurguladı. Çin emlak hisseleri, büyük geliştirici China Vanke’nin bazı borçlarını yeniden yapılandırmak istemesiyle Perşembe günü düştü. Bu durum, uzun süredir sorun yaşayan sektördeki borç krizi endişelerini yeniden alevlendirdi. Vanke, Çarşamba günü geç saatlerde 2 milyar yuan (282,6 milyon dolar) değerindeki yurtiçi tahvilinin geri ödemesini ertelemek için tahvil sahiplerinin onayını isteyeceğini açıkladı. Bu durum, Çin’in emlak piyasasındaki borç krizi konusunda endişeleri yeniden artırdı. Vanke, son beş yılda Evergrande ve Country Garden gibi özel geliştiricilerin yüksek profilli temerrütlerinin ardından, Çin’in sıkıntılı emlak sektöründe düşen en son ve potansiyel olarak en büyük domino taşı olabilir.

Avrupa piyasalarında küreselden gelen iştahla alımlar takip ettik. AB’nin sanayi politikası şefi Sejourne, Çin’in ham madde ihracatına getirdiği kontrollerin AB tedarik zinciri için ciddi bir tehdit oluşturduğunu söyledi. Strasbourg’daki bir oturumda konuşan Sejourne, Çin Ticaret Bakanlığı’nın ekimde nadir toprak elementleri üzerindeki denetimini sıkılaştırarak bazı ürünlerin ihracatı için tedarikçilerin özel onay almasını zorunlu kıldığını hatırlattı. Sejourne, ihracat lisanslarının “sınırlı şekilde” verildiğini belirtti. AB’nin bu koşullar altında bağımlılığını azaltması gerektiğini vurgulayan Sejourne, Çin’in bazı lisans kısıtlamalarını 12 ay süreyle askıya almış olmasının kalıcı olmayabileceğini söyledi. "Bağımsızlığın maliyeti yüksek ama bağımlılığın maliyeti kadar yüksek değil" ifadelerini kullandı. Yeni günde karmaşık seyir sürüyor.

Emtialar özelinde normalize ortam takip ediyoruz. Ons Altın 4180, Gümüş 53, Brent Petrol 62 dolardan sınırlı satıcılı işlem görüyor. Londra Metal Borsası (LME) Pazar Geliştirme Başkanı Robin Martin, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki bakır tarifelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle, U.S. Comex (CME) borsasındaki bakır fiyatlarının, LME’ye kıyasla bir prim üzerinden işlem görmesinin önümüzdeki 18 ay boyunca devam etmesinin beklendiğini ifade etti. Martin, Asya Dünya Bakır Konferansı’nda yaptığı konuşmada, "CME sözleşmelerinde yüzde 2 ila 3 oranında kalıcı bir prim bulunuyor ve bu farkın piyasalarda artık yapısal hale geldiğini ve devam edeceğini söylemek yerinde olur" dedi. ABD tarifelerinden kaynaklanan bu fark, LME stoklarını azaltırken, bakır stoklarının COMEX depolarına kaymasına neden oldu. Bu gelişmeler neticesinde, ABLİ’deki bakır borsa stokları Pazartesi günü ilk kez 400.000 kısa tonu aşmış bulunuyor.

Ekonomik takvimde iç tarafta önemli veri yok. 21 Kasım ile biten haftanın istatistikleri takip edilecek. Küresel tarafta 15:30’da Avro Bölgesi PPK Tutanakları takip edilecek.

FATF denetimleri devam ediyor.Papa Leo, Türkiye’de Şükran Günü kapsamında ziyaretlerde bulunacak. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, saat 14:10’da Cumhurbaşkanlığı Külliyesi'nde Vatikan Devlet Başkanı Papa 14. Leo'yu resmi törenle karşılayacak. Erdoğan, Papa 14. Leo ile baş başa görüşecek, heyetler arası görüşmenin ardından davetlilere hitap edecek. CHP Genel Başkanı Özel, saat 9’da partisinin Merkez Yönetim Kurulu, Parti Meclisi ve İl Başkanları toplantılarına katılacak. Plan ve Bütçe Komisyonu'nda saat 10’da Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı'nın 2026 yılı bütçesi görüşülecek. Net nette detaylandırmak gerekirse EKGYO başta olmak üzere inşaat, gayrimenkul gibi sektörlere etki edici fiyatlamaların olmasını bekleriz."